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捕鱼达人安卓版报道国海富兰克林基金:判断消费投资发展的趋势_捕鱼达人安卓版官网资讯

2019-05-31 15:47 金融界基金

  A股消费板块在近几年内备受国内外投资者关注,特别是食品饮料板块已经连续多年在A股行业涨幅榜中排名居前,笔者认为主要原因是优质消费公司的ROE相对稳定,并且利润增长的确定性和持续性更强。而在消费投资过程中,把握好“势”与“式”,在发掘优秀消费标的中显得尤为重要。

  所谓“势”,即判断行业本身的属性以及行业发展的趋势。行业属性的判断是消费投资的第一步,抛却可选消费和必选消费这个较初级的属性之外,在行业属性中最关键的是空间大小,大行业能够孕育出大公司的概率较大。只有选中大品类,才能选中大行业,比如说大品类是指调味品行业中的酱油(小品类是醋)、电器行业中的空调(小品类是小电器)、娱乐行业中的游戏(小品类是电影)。从长期回报来看,投大行业、大品类的公司往往会获得更加超额的回报。

  做完行业属性的研究后,就要进行行业发展趋势的判断。发展趋势重点关注的是变化性,要从行业整体以及行业内部两个维度进行剖析。行业整体的变化就是行业空间的增长曲线,高成长期的行业中,龙头公司往往能够享受行业红利,获得超过平均的增长。而行业内部的变化就是演绎趋势的判断,判断正确行业演绎趋势和路径,才能结合公司发展规划找到优质的标的。消费领域中服装类上市公司数量不少,但是大公司却很少,主要就是因为无法演绎未来趋势,例如女装每个季度都要去做时尚的预判,上新不同的SKU,没有一条趋势演绎的主线,导致长期持有的逻辑受到考验。而像白酒行业,品牌格局相对稳定,消费升级带来的行业发展趋势较为明显,成长出了很多大市值公司。所以一定要能抓住内部演绎的变化性,优先挑选趋势明显并且变化较小的行业。

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