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捕鱼达人安卓版报道三星转债754578投资价值分析_捕鱼达人安卓版官网资讯

2019-05-31 10:14 东方财富网

  三星转债(113536)对应正股三星新材(603578)转股价格:19.75,信用评级:AA,申购代码:754578,申购时间:5月31日。

  公司简介:

  玻璃门体和深加工玻璃产品的主要供应商之一。公司主营低温储藏玻璃和深加工玻璃产品的生产和销售,主要产品包括中空玻璃门体、单层玻璃门体、钢化玻璃、镀膜玻璃、彩晶玻璃等,用于生产冷柜、酒柜等低温储藏设备以及玻璃门体、层架玻璃等。公司采用直销模式,是青岛海尔、青岛海容、星星家电、美的集团等家电厂商的酒柜、冷柜玻璃门体的主要供应商。近年来公司主要产品产销量较稳定,业绩表现相对平稳。2019年第一季度公司实现营业收入0.97亿元,同比上升12.84%,归母净利润为0.16亿元,同比下降8.46%,毛利率为31.86%。

  三星转债基本要素分析

  债底为84.97元,YTM为2.43%。三星转债期限为6年,债项评级为AA,票面面值为100元,票面利率第一年0.4%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。到期赎回价格为票面面值的110%(含最后一期年度利息),按照中债6年期AA企业债到期收益率(2019/5/28)5.30%作为贴现率估算,债底价值为84.97元,纯债对应的YTM为2.43%,债底保护性一般。

  平价为98.89元,重要条款均为主流设置。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日,初始转股价为19.75元/股,三星新材(603578.SH)5月28日的收盘价为19.53元,对应转债平价为98.89元。三星转债的下修条款为:15/30,85%,有条件赎回条款为:15/30,130%,有条件回售条款为:30,70%,重要条款均为主流设置。

  总股本稀释率为10.83%。若按三星新材(603578.SH)初始转股价19.75元/股进行转股,对总股本的稀释度和流通盘的稀释度分别为10.83%和30.41%,流通盘面临一定的摊薄压力。

  正股分析:

  主营低温储藏设备玻璃门体及深加工玻璃产品,主要客户青岛海尔、美的、海容等家电厂商,客户比较集中,溢价能力较弱,应收账款比较较大;

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